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封閉式債券型基金今年的表現如何

2010年10月13日 13:35:00 出處:中國基金網

    問:封閉式債券型基金今年的表現如何?現階段是否具有投資價值?有哪些風險值得注意?

  好買基金研究中心:

  最早發行的封閉式債基是富國基金旗下的富國天豐,成立于2008年10月24日,封閉期限為3年。今年的6月份又出現2只封閉式債基,分別為銀華信用債券和招商信用添利。

  債券基金有明確的封閉期,更有利于基金經理的操作。首先,擴大了基金經理對投資標的的選擇范圍,能拿得住一些流動性較差但收益率較高的債券,也能夠將一些期限較短的債券持有到期,獲得確定的到期收益率;其次,由于沒有申購、贖回的壓力,基金可利用回購來進行杠桿投資,放大收益。這些基金今年以來也取得了不錯的業績,比如富國旗下的富國天豐,年初至今的凈值漲幅已達14.7%。

  但是,目前市場上一些債基出現了較高的溢價,溢價的原因主要有幾點:首先是產品的稀缺性;其次是今年以來債市的火熱使得一些債基的業績示范效應顯現,點燃了市場情緒;最后是高分紅促使一些短期資金非理性追逐和炒作。

  對于在二級市場溢價狀態買入封閉式債基,并打算長期持有的投資者,需要警惕隨著到期日的臨近,價格向凈值回歸產生的風險。尤其在當前債市行情已走了大半年的情況下,未來行情的延續具有較大的不確定性。若此時出現4%的溢價就意味著在到期前需要比其它債基高出4%的收益率才能體現出投資價值,而這卻是存在一定的難度。因此,對于計劃較長期限持有的投資者而言,盡量在一級市場申購新成立的債基,去追逐有高溢價的封閉式債基存在較大的風險。

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