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重要!剛剛 基金經理給了一條近期選股的超簡單標準

2018年02月09日 17:32:00 來源:中國證券報 出處:頂點財經

避險方法當然五花八門,比如,執掌了多只基金,權益類投資金額超過30億元的基金經理A君,就是用劃“紅線”的方式,來強制自己回避那些顯而易見的風險?!凹t線”有很多條,包括行業、財務數據等等不一而足,但最讓中證君感興趣的,是以往比較少見到的一條“紅線”:

  日成交量低于3000萬元的股票,暫不考慮買入!

  什么時候,基金經理們開始這么計較二級市場的成交量了?帶著滿腹疑惑,中證君跑去A君的辦公室,虛心求教:

  中證君 

  哥們,你們成天講價值投資,談的都是上市公司基本面,給我灌輸的都是長期持有、共同成長的道理,為啥現在對二級市場的成交量那么重視?難道成交不活躍,就算基本面很好你們也不買?

  你自己都看到了,市場的結構性有多嚴重,資金的情緒化有多強烈,你要是一只股票從年頭持有到年尾,就算中間狠狠地漲了一把,但跌起來也是很兇悍的,最后算賬你能掙多少?所以啊,還是要根據市場風格變化及時調倉、換倉,必要的時候還要控制倉位,才能讓收益真正留下來。你說,這種氛圍下,我能不注重個股的流動性么?流動性不夠的話,我咋調倉、換倉、降倉?

  A君 中證君 

  那基本面和個股流動性發生沖突了怎么辦?比如說,基本面很不錯,但是市場一天成交也就一兩千萬元。

  除非基本面讓我們看到了非常確定的高成長,那會吸引我們去建倉,但實際上,A股中這樣的股票非常少,很多預期的成長最后都會成為“偽成長”,是地雷,是坑啊。所以,你的這個假設,在目前市場中并不太容易實現。  A君

  但反過來,市場總是正確的,如果一只股票一天成交金額不過一兩千萬,甚至在一千萬以下,它的流動性風險是擺在面前的,你不能忽視它,也不能抱有幻想,否則一旦陷進去了,再想出來就非常困難了。  A君

  中證君

  那為什么把3000萬成交額作為一個指標呢?為什么不是1000萬,或者2000萬?

  這個問題,應該是不同規模的基金有不同的底線,關鍵在于沖擊成本。比如說我,3000萬只占基金產品規模的百分之一,如果這樣平均分配的話,我得買一百只股票,這可能嗎?所以,我就得有側重。那一只我看好的股票,我想建倉,可是丟個3000萬進去,就會把股價打飛,那我還怎么買?建倉的沖擊成本太高了,也有可能會意味著賣出的沖擊成本也很高,所以我得考慮這個風險啊。  A君

  如果基金規模比較小的,流動性“紅線”設在1000萬也是有可能的。但是,今年出來了很多大體量的基金產品,他們的“紅線”應該遠高于我的。  A君

  中證君在隨后的采訪中發現,和A君一樣,設立流動性“紅線”的基金經理比比皆是,可見,今年對于個股流動性風險的防范已經成為一種共識。不過,這也就意味著,滬深股市中將會有一大批個股將難入基金經理的“法眼”,除非它們的流動性有顯著改善。

  這類個股有多少?

  中證君利用財匯金融大數據終端的統計發現,以2月6日的交易量來看,當天日成交金額低于3000萬元的個股多達955只,日成交金額低于2000萬元的個股523只,日成交金額低于1000萬元的個股75只。至于被稱之為“僵尸股”的日成交金額低于500萬元的個股,竟然也有17只。

  按照上述數據,有超過四分之一的股票被A君踢出了自己的投資范圍。

  PS

  公募基金經理給自己劃定流動性“紅線”的時候,誰在持有這些日成交金額偏低的個股呢?中證君翻了多家上市公司的三季報股東名單后發現,信托、資管產品、基金專戶等紛紛榜上有名。

  不過,一向不喜歡悲觀情緒的中證君,還是決定最后放幾個彩蛋吧。今日(2月6日)跌幅雖深,但基金經理的公開表態,還是頗樂觀的哦!

  中歐基金

  美股估值過高、流動性收緊以及美元貶值引發資本外流,市場對美股風險偏好不斷降低。與此同時,以CTA策略為代表的程序化交易可能進一步加劇美股的波動性。

  相比美國經濟,我們對中國經濟的韌性和中長期增長動能更有信心。作為A股市場的長期投資者,個股業績及其確定性更值得重視。在投資研究時,更應注重基本面分析,可以自下而上深度挖掘價值標的。

  萬家基金

  美股短期可能維持弱勢,但在經濟基本面不出現轉折之前,美股的趨勢難以發生變化。

  美股大跌對A股有短期負面影響。但A股中期不悲觀,核心資產向好趨勢不變。海外風險偏好下降短期利好國內債市。

  海富通基金

  目前A股最大的優勢是銀行板塊的估值水平相對合理。過去1-2年中國經濟復蘇,銀行的壞賬水平也下降明顯,業績釋放動力較強。作為A股的大權重板塊,銀行板塊的穩健使得指數后續大幅下跌的可能性較小。

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